2026年資本市場環(huán)境復(fù)雜、結(jié)構(gòu)輪動加快，股債估值體系優(yōu)化，資金跨資產(chǎn)配置切換頻繁，疊加實(shí)體復(fù)蘇、政策利好的背景，公募固收增強(qiáng)賽道發(fā)展邏輯迭代。當(dāng)前宏觀與資產(chǎn)定價邏輯重構(gòu)，固收增強(qiáng)策略承接居民低風(fēng)險配置需求的同時，也面臨市場波動加大、收益獲取難度提升的挑戰(zhàn)，民生加銀基金固定收益部總監(jiān)謝志華結(jié)合市場走勢，分享最新投資研判與布局思路，為投資者解讀市場方向。
公募行業(yè)權(quán)益類與固收類資產(chǎn)配置邏輯同步生變，股票市場成為固收增強(qiáng)策略增厚收益的關(guān)鍵陣地，其走勢直接影響固收增強(qiáng)組合的收益彈性。截至2026年3月，A 股市場依托寬松貨幣環(huán)境與政策利好呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊表現(xiàn)亮眼，而從資金面來看，權(quán)益市場迎來持續(xù)資金凈流入，疊加監(jiān)管層明確支持權(quán)益市場長期慢牛發(fā)展的導(dǎo)向，為市場提供雙重支撐。
謝志華認(rèn)為，當(dāng)前貨幣環(huán)境寬松，監(jiān)管政策明確支持權(quán)益市場長期慢牛發(fā)展，資金與政策雙重利好長期走勢。同時，市場結(jié)構(gòu)性特征將持續(xù)，新興產(chǎn)業(yè)中的高科技、先進(jìn)制造方向表現(xiàn)強(qiáng)勁，上游資源品戰(zhàn)略地位提升，大宗商品有望迎來長線行情，化工等行業(yè)也存在估值修復(fù)機(jī)會，今年市場整體將比去年更為均衡。
債券市場方面，他預(yù)計2026年仍將延續(xù)震蕩格局。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣政策平穩(wěn)的背景下，債券收益率上下空間均受約束，難以形成單邊行情。轉(zhuǎn)債市場則呈現(xiàn)“機(jī)會與風(fēng)險并存”的態(tài)勢，股票市場向上趨勢、轉(zhuǎn)債供求結(jié)構(gòu)及固收增強(qiáng)基金資金增長為估值提供支撐，但高估值也帶來較大波動，需精準(zhǔn)把握波段節(jié)奏。
謝志華坦言，今年市場趨勢向上但波動加大，獲取超額收益難度提升，未來將進(jìn)一步提升倉位靈活性，尤其是轉(zhuǎn)債倉位管理，同時分散組合配置，多方向挖掘投資機(jī)會。他表示，唯有持續(xù)更新知識體系、保持逆向布局的定力，才能在復(fù)雜市場中為投資者創(chuàng)造長期價值。
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