此前，OpenClaw的橫空出世，徹底撥開了AI Agent時(shí)代最后一層迷霧。我們已然清晰的看到、感受到AI Agent潮流正奔騰而來，而首當(dāng)其沖、受影響最為深遠(yuǎn)的，便是SaaS軟件行業(yè)。

傳統(tǒng)的SaaS軟件行業(yè)，多數(shù)都是按人頭或者訂閱量收費(fèi)。而在AI Agent時(shí)代，這種模式會(huì)被徹底重塑。因?yàn)锳gent不僅能替代人工，還具備“分身”能力，可同時(shí)處理多任務(wù)并行作業(yè)。因此，以人頭、訂閱量為核心的計(jì)費(fèi)模式，必將向任務(wù)計(jì)費(fèi)、Token計(jì)費(fèi)模式轉(zhuǎn)型。這也正是近期GTC大會(huì)上，黃仁勛拋出AI新時(shí)代“Token經(jīng)濟(jì)學(xué)”底層邏輯的核心原因。

在這場關(guān)乎生死的范式革命中，天潤云（2167.HK）最近交出了一份亮眼答卷——成功實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)“SaaS工具商”向“AI原生生產(chǎn)力平臺(tái)”的跨越：AI數(shù)字員工收入暴增29倍、AI生產(chǎn)力平臺(tái)ZENAVA單日Token調(diào)用量突破百億級(jí)、AI經(jīng)常性收入（ARR）爆發(fā)式增長，種種核心數(shù)據(jù)無不昭示著，這家聯(lián)絡(luò)云巨頭已成功跨越戰(zhàn)略拐點(diǎn)，率先將AI技術(shù)勢能徹底轉(zhuǎn)化為規(guī)�；�商業(yè)價(jià)值，引領(lǐng)AI客服賽道實(shí)現(xiàn)范式飛躍。

29倍增長背后：從“賣軟件”到“賣勞動(dòng)力”的本質(zhì)躍遷

從整體業(yè)績來看，2025年全年，天潤云實(shí)現(xiàn)總收入約5.5億元（人民幣，下同），同比增長8.6%，整體業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。而支撐這份穩(wěn)健的核心，是AI業(yè)務(wù)的“核彈級(jí)”數(shù)據(jù)增長——作為公司最大的增長引擎，AI相關(guān)業(yè)務(wù)成為本次財(cái)報(bào)的最大驚喜。

具體來看，報(bào)告期內(nèi)，AI數(shù)字員工解決方案實(shí)現(xiàn)收入1003萬元，較2024年的33萬元同比激增2920%（即29倍）。而這僅僅是公司向Agent范式轉(zhuǎn)型的起點(diǎn)，這種從賣軟件到賣勞動(dòng)力的根本轉(zhuǎn)變，展現(xiàn)出極強(qiáng)的規(guī)�；瘮U(kuò)張潛力；與此同時(shí)，AI賦能解決方案收入同步發(fā)力，同比增長70.3%，從2024年的2686萬元增至4573萬元。兩大AI業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)公司AI相關(guān)產(chǎn)品總收入同比增長105.1%，從2024年的2719萬元增至5576萬元，收入貢獻(xiàn)占比首次突破10%，正式成為公司核心增長極。

AI業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢帶動(dòng)，疊加核心SaaS業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與運(yùn)營效率提升，推動(dòng)天潤云盈利水平實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。2025年，公司凈利潤達(dá)6082萬元，較2024年的3400萬元增長78.9%，盈利質(zhì)量持續(xù)改善。尤為難得的是，在當(dāng)前AI賽道"燒錢內(nèi)卷"的大背景下，天潤云是極少數(shù)既能持續(xù)盈利、又堅(jiān)持向股東分紅的AI上市公司之一：公司宣布派發(fā)2025年末期股息每股0.1港元。真實(shí)的盈利能力與股東回報(bào)意識(shí)，令其在一眾"講故事、虧損跑馬圈地"的AI概念股中，顯得格外稀缺且珍貴。

此外，值得重點(diǎn)關(guān)注的是，AI數(shù)字員工業(yè)務(wù)的經(jīng)常性收入（ARR）表現(xiàn)突出，截至報(bào)告期末，AI數(shù)字員工業(yè)務(wù)ARR已達(dá)1860萬元，而2025年全年確認(rèn)收入為1003萬元，ARR與全年收入比約為1.86倍，并且，ARR也在快速增長。這意味著，僅憑借存量合同的線性兌現(xiàn)，2026年該業(yè)務(wù)的收入增長就已具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，收入可見度極高，為后續(xù)增長提供了明確支撐。

AI Agent重構(gòu)客服賽道，ZENAVA構(gòu)建不可復(fù)制的競爭優(yōu)勢

天潤云AI業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長，并非偶然，而是源于公司極具前瞻性的戰(zhàn)略變革。長期以來，客戶聯(lián)絡(luò)中心一直被貼上“勞動(dòng)密集型”標(biāo)簽，而大語言模型商業(yè)化落地，讓“對話交互”發(fā)生了本質(zhì)性改變：機(jī)器第一次能夠像人類一樣理解語境、感知情緒、做出復(fù)雜判斷。當(dāng)AI能夠自主接聽電話、理解客戶需求、調(diào)用企業(yè)系統(tǒng)、完成業(yè)務(wù)操作、進(jìn)行回訪確認(rèn)，全程無需人工介入。這已不是簡單的效率提升，而是整個(gè)行業(yè)的底層邏輯被徹底重寫。

而天潤云，正站在這場行業(yè)重構(gòu)的核心位置。因?yàn)槁?lián)絡(luò)中心本質(zhì)上也是一個(gè)數(shù)字交互平臺(tái)，他天然具有成為AI Agent平臺(tái)的獨(dú)特優(yōu)勢，其背后邏輯清晰且堅(jiān)實(shí)：這里擁有海量的自然語言交互數(shù)據(jù)，有明確可量化的任務(wù)目標(biāo)，有直接可追蹤的投資回報(bào)率（ROI），更有企業(yè)迫切降低人力成本的強(qiáng)烈需求——這些因素疊加，共同構(gòu)成了大模型商業(yè)化落地的最優(yōu)土壤。

天潤云似乎很早就預(yù)判到了這一點(diǎn)。2025年，天潤云推出了其核心戰(zhàn)略產(chǎn)品：AI生產(chǎn)力平臺(tái)ZENAVA。從定位上就能看出其野心——它并非簡單的“AI工具”，而是可獨(dú)立完成任務(wù)的“AI員工”。

傳統(tǒng)的客服自動(dòng)化系統(tǒng)，本質(zhì)上是“規(guī)則的執(zhí)行者”：企業(yè)設(shè)定好固定流程，系統(tǒng)按部就班執(zhí)行；一旦遇到規(guī)則之外的場景，便會(huì)“卡殼”，只能轉(zhuǎn)人工處理。而ZENAVA的架構(gòu)邏輯完全不同，它具備“感知—決策—執(zhí)行”的全鏈路能力，能夠在復(fù)雜業(yè)務(wù)場景中自主判斷、調(diào)用工具、完成任務(wù)，并將結(jié)果同步回企業(yè)系統(tǒng)，真正實(shí)現(xiàn)了“自主工作”。

更重要的是，ZENAVA具備“自我成長”能力：每一次與客戶的對話、每一次任務(wù)的執(zhí)行，都會(huì)沉淀為決策數(shù)據(jù)；而這種每天在數(shù)億次交互中積累的決策閉環(huán)數(shù)據(jù)，構(gòu)建起了“規(guī)模化+閉環(huán)能力”雙重壁壘，讓AI數(shù)字員工真正具備了替代人工的實(shí)力。正如天潤云與天虹合作的案例所示，AI助理可實(shí)現(xiàn)智能填單、流程導(dǎo)航等功能，幫助客服團(tuán)隊(duì)提升50%的接待效率，充分體現(xiàn)了AI數(shù)字員工的實(shí)戰(zhàn)價(jià)值。在成本壓力持續(xù)高企的當(dāng)下，天潤云的AI解決方案提供了“即插即用”的成本優(yōu)化路徑，成為企業(yè)無法拒絕的選擇。目前，ZENAVA已在汽車、零售、金融、文旅、消費(fèi)電子等多個(gè)垂直行業(yè)深度扎根，形成了多元化的落地場景。

當(dāng)前AI概念炒作盛行，真正能完成產(chǎn)品蝶變，實(shí)現(xiàn)AI Agent商業(yè)價(jià)值大規(guī)模落地，將大模型技術(shù)轉(zhuǎn)化為真金白銀利潤的公司，少之又少。天潤云不僅躋身這極少數(shù)之列，更以持續(xù)盈利+真實(shí)分紅的雙重兌現(xiàn)，向市場證明了其商業(yè)模式的可持續(xù)性與股東價(jià)值取向。從這方面來說，天潤云當(dāng)下稀缺價(jià)值尤為凸顯。天潤云正形成“業(yè)務(wù)增長-利潤提升-技術(shù)迭代-股東回報(bào)”的良性循環(huán)。隨著“業(yè)務(wù)專家+AI數(shù)字員工”的組織構(gòu)想被更多企業(yè)采納，以及AI智能體應(yīng)用普及率的持續(xù)提升，天潤云有望在AI Agent商業(yè)化的藍(lán)海中持續(xù)領(lǐng)跑，打開長期增長空間。