2025年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)商用車市場(chǎng)深度存量競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)，德銀天下股份有限公司（2418.HK）（后稱“德銀天下”或“公司”）主動(dòng)求變，堅(jiān)定推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與戰(zhàn)略升級(jí)，交出一份穩(wěn)健中有進(jìn)、調(diào)整中蓄力的成績(jī)單，向市場(chǎng)清晰展示其在復(fù)雜環(huán)境下穿越周期的戰(zhàn)略定力與長(zhǎng)期價(jià)值。

從財(cái)務(wù)基本面來(lái)看，德銀天下2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.62億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)5.1%，展現(xiàn)核心業(yè)務(wù)的韌性與增長(zhǎng)潛力。在收入結(jié)構(gòu)上，公司三大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)不同態(tài)勢(shì)：物流及供應(yīng)鏈服務(wù)板塊收入20.57億元，同比增長(zhǎng)5.8%，繼續(xù)發(fā)揮基石作用；車聯(lián)網(wǎng)及數(shù)據(jù)服務(wù)板塊收入2.60億元，同比增長(zhǎng)17.9%，成為增速最快的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)；供應(yīng)鏈金融板塊收入為4.45億元。

物流及供應(yīng)鏈服務(wù)：聚焦優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)，深化價(jià)值轉(zhuǎn)型

作為公司的核心業(yè)務(wù)板塊，物流及供應(yīng)鏈服務(wù)在2025年實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量?jī)?yōu)先的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司通過(guò)對(duì)下屬子公司業(yè)務(wù)方向的梳理和能力的補(bǔ)強(qiáng)，深度推進(jìn)優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)、價(jià)值導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型策略。

公司精簡(jiǎn)重組供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)管控體系，聚焦高效區(qū)域，通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和模式變革的系統(tǒng)性重塑，提升運(yùn)營(yíng)效率和收益質(zhì)量。2025年公司為14.41萬(wàn)輛商用車生產(chǎn)提供商用車制造供應(yīng)鏈服務(wù)，并為5.65萬(wàn)輛商用車提供整車發(fā)運(yùn)物流服務(wù)。公司積極擴(kuò)大第三方物流服務(wù)的專精化優(yōu)勢(shì)，成功拓展涉及原材料、商品及快遞服務(wù)等領(lǐng)域的獨(dú)立客戶，客戶基礎(chǔ)持續(xù)多元化。2025年，向獨(dú)立客戶提供的物流服務(wù)收入達(dá)到8.22億元。

在整車銷售業(yè)務(wù)方面，公司精準(zhǔn)把握市場(chǎng)趨勢(shì)，積極響應(yīng)新能源補(bǔ)貼政策，全年實(shí)現(xiàn)商用車銷售1,719輛，其中新能源車銷量達(dá)1,103輛，同比增長(zhǎng)高達(dá)241.5%。這不僅有力地回補(bǔ)傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)疲軟帶來(lái)的影響，更標(biāo)志著公司在順應(yīng)行業(yè)電動(dòng)化浪潮、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

值得關(guān)注的是，公司旗下通匯物流憑借卓越的物流保障能力，榮獲中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)頒發(fā)的“汽車零部件入廠物流KPI標(biāo)桿企業(yè)”稱號(hào)，并蟬聯(lián)國(guó)家5A級(jí)物流企業(yè)資質(zhì)，彰顯其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

車聯(lián)網(wǎng)及數(shù)據(jù)服務(wù)：系統(tǒng)重構(gòu)升級(jí)，技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)

2025年，公司圍繞數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、業(yè)務(wù)賦能的雙主線，對(duì)產(chǎn)品服務(wù)體系進(jìn)行系統(tǒng)性重構(gòu)與升級(jí)。面向物流客戶，公司整合原有產(chǎn)品與算法能力，升級(jí)推出“智慧物流”平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)從運(yùn)輸管理到安全托管運(yùn)營(yíng)的全鏈條數(shù)字化管控，已為超過(guò)100家物流企業(yè)提供服務(wù)。面向經(jīng)銷商，公司創(chuàng)新推出“數(shù)智營(yíng)銷”平臺(tái)，提供標(biāo)準(zhǔn)化選車和運(yùn)營(yíng)跟蹤等工具，同樣覆蓋超過(guò)100家經(jīng)銷商。

核心能力與知識(shí)產(chǎn)權(quán)持續(xù)積累。截至2025年底，公司車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)入網(wǎng)的重型商用車數(shù)量已達(dá)126萬(wàn)輛。公司持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)壁壘，天行健車聯(lián)網(wǎng)擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)包括39項(xiàng)專利及133項(xiàng)版權(quán)，另有24項(xiàng)專利正在申請(qǐng)中。憑借出色的技術(shù)創(chuàng)新能力，天行健車聯(lián)網(wǎng)成功入選陜西省第七批專精特新“小巨人”企業(yè)，并獲得“省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心”稱號(hào)，這是對(duì)公司技術(shù)實(shí)力與市場(chǎng)價(jià)值的認(rèn)可。

創(chuàng)新與出海：開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線，國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)“從0到1”

創(chuàng)新業(yè)務(wù)與出海戰(zhàn)略并行，打開(kāi)增長(zhǎng)新空間。面對(duì)商用車存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，公司推出 “德易通途” 陜汽官方認(rèn)證二手車業(yè)務(wù)，依托主機(jī)廠品牌、技術(shù)、渠道等五大核心優(yōu)勢(shì)，搭建 線上交易 + 線下整備服務(wù)體系，完善車輛全生命周期服務(wù)生態(tài)。

公司積極推動(dòng)海外子公司的落地，并與永青集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃在印尼莫羅瓦利MIP園區(qū)開(kāi)展數(shù)智化物流的全面合作。這標(biāo)志著公司的海外業(yè)務(wù)正式進(jìn)入實(shí)地化運(yùn)營(yíng)階段，實(shí)現(xiàn)了“0到1”的跨越。

總而言之，德銀天下2025年的財(cái)報(bào)，絕不僅僅是一串靜態(tài)的數(shù)字，更是一幅動(dòng)態(tài)發(fā)展的戰(zhàn)略藍(lán)圖。他清晰地描繪公司在行業(yè)調(diào)整期如何通過(guò)強(qiáng)基固本來(lái)夯實(shí)主業(yè)根基，通過(guò)補(bǔ)短提質(zhì)來(lái)增強(qiáng)發(fā)展韌性，并通過(guò)開(kāi)拓創(chuàng)新來(lái)培育面向未來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造新引擎。對(duì)于投資者而言，站在2026年“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之春，我們有理由相信，一個(gè)完成戰(zhàn)略重構(gòu)、煥發(fā)新生機(jī)能的德銀天下，正蓄勢(shì)待發(fā)，向著中國(guó)商用車服務(wù)行業(yè)的引領(lǐng)者這一愿景穩(wěn)步邁進(jìn)，其長(zhǎng)期投資價(jià)值正隨著公司戰(zhàn)略的步步為營(yíng)而愈發(fā)清晰。