在當(dāng)下的資本市場(chǎng)，財(cái)報(bào)季的短期數(shù)據(jù)波動(dòng)往往成為市場(chǎng)情緒的放大器。但評(píng)估一家企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，首先要審視其所在的賽道是否具備足夠的長(zhǎng)度、坡度和雪量。
從宏觀經(jīng)濟(jì)與人口結(jié)構(gòu)演變來(lái)看，中國(guó)社會(huì)正在加速駛?cè)肷疃壤淆g化階段。截至2025年末，全國(guó)60歲及以上老年人口已達(dá)3.2億，占全國(guó)總?cè)丝诘?zwnj;23.0%。到2035年，這一數(shù)字預(yù)計(jì)將突破4億，進(jìn)入重度老齡化階段。與之相伴的是，慢病管理、康復(fù)醫(yī)療、失能照護(hù)等多元化需求的加速釋放——一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)正在形成。
在A股醫(yī)藥板塊中，昆藥集團(tuán)是為數(shù)不多將“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”明確為頂層戰(zhàn)略，并已構(gòu)建起完整產(chǎn)品矩陣與服務(wù)體系的企業(yè)。其核心邏輯清晰而堅(jiān)定：以老齡健康為核心，以慢病管理為主線。自加入華潤(rùn)三九后，昆藥集團(tuán)便明確了“銀發(fā)健康產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略定位，構(gòu)建起“老齡健康-慢病管理”與“精品國(guó)藥”協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局，打造了豐富且有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的產(chǎn)品管線，在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賽道中形成了顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
深度布局慢病管理，構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)約有1.9億老年人患有慢性病，其中75%的60歲及以上老年人至少患有1種慢性病，43%有多病共存。在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賽道中，心腦血管慢病管理是需求最為剛性、市場(chǎng)空間最大的細(xì)分領(lǐng)域。昆藥集團(tuán)的核心產(chǎn)品線深度錨定于心腦血管等慢病領(lǐng)域，拳頭產(chǎn)品如“血塞通”系列、天麻素等，在臨床端和零售端均已建立起強(qiáng)大的品牌認(rèn)知和患者基礎(chǔ)。這些歷經(jīng)市場(chǎng)長(zhǎng)期驗(yàn)證的精品，未來(lái)仍有廣闊的市場(chǎng)潛力。
三七是心腦血管疾病防治的核心中藥材。依托云南豐富植物資源，昆藥集團(tuán)建立了三七種植、飲片加工到三七總皂苷提取、制劑生產(chǎn)、專業(yè)營(yíng)銷推廣的完整產(chǎn)業(yè)鏈。昆藥集團(tuán)作為血塞通原研單位與國(guó)家藥典標(biāo)準(zhǔn)制定核心主導(dǎo)者，首創(chuàng)三七總皂苷制劑技術(shù)體系，奠定行業(yè)質(zhì)量基準(zhǔn)與臨床應(yīng)用規(guī)范；此外，作為血塞通產(chǎn)品劑型最全（全劑型）企業(yè)，構(gòu)建注射劑、軟膠囊、滴丸、顆粒劑、薄膜衣片等核心劑型體系，精準(zhǔn)覆蓋心腦血管急重癥搶救、慢病長(zhǎng)期管理、特殊人群用藥等全場(chǎng)景需求。
這種全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，不僅確保了核心原料的質(zhì)量穩(wěn)定性與供應(yīng)安全，更形成了難以復(fù)制的成本優(yōu)勢(shì)，為長(zhǎng)期市場(chǎng)份額的鞏固與提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，覆蓋銀發(fā)健康全周期需求
昆藥集團(tuán)的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)還體現(xiàn)在“雙軌協(xié)同”的業(yè)務(wù)架構(gòu)。在慢病管理之外，昆藥集團(tuán)依托“昆中藥1381”這一傳承品牌，持續(xù)深耕精品國(guó)藥，陸續(xù)研發(fā)上市了參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒、清肺化痰丸等精品國(guó)藥系列產(chǎn)品，全面滿足了銀發(fā)人群對(duì)高品質(zhì)中醫(yī)藥產(chǎn)品的需求。
這種雙軌協(xié)同的戰(zhàn)略價(jià)值在于：一方面，慢病管理產(chǎn)品線精準(zhǔn)卡位心腦血管等核心治療領(lǐng)域，對(duì)接老年人最剛性的用藥需求；另一方面，精品國(guó)藥產(chǎn)品線覆蓋“治未病”、慢病調(diào)理、日常養(yǎng)生等多元場(chǎng)景，形成從疾病治療到健康管理的全生命周期覆蓋。兩者相互補(bǔ)充、相互賦能，共同構(gòu)建起覆蓋老年健康全場(chǎng)景的產(chǎn)品矩陣，增強(qiáng)了公司在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賽道中的整體競(jìng)爭(zhēng)力。
堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，儲(chǔ)備未來(lái)發(fā)展動(dòng)能
面對(duì)快速變化的市場(chǎng)環(huán)境，持續(xù)的創(chuàng)新投入是企業(yè)保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。昆藥集團(tuán)推動(dòng)多個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)臨床研究，其中適用于缺血性腦卒中的天然藥物1類新藥020繼續(xù)推進(jìn)II期臨床；治療非酒精性脂肪性肝炎的化藥1類新藥111項(xiàng)目正在開(kāi)展臨床I期；治療實(shí)體瘤的化藥1類新藥079有序開(kāi)展臨床I期。
這些創(chuàng)新管線的布局，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展注入關(guān)鍵勢(shì)能。隨著老齡化程度加深，心血管、代謝性疾病等領(lǐng)域的治療需求將持續(xù)釋放，昆藥集團(tuán)在這一領(lǐng)域的提前布局，有望在未來(lái)轉(zhuǎn)化為廣闊的增量空間。
銀發(fā)經(jīng)濟(jì)不是短期熱點(diǎn)，而是未來(lái)十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)最具確定性的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。昆藥集團(tuán)通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局建立了深厚的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，通過(guò)雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略覆蓋了老年健康的全周期需求，通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新儲(chǔ)備了未來(lái)發(fā)展動(dòng)能，其長(zhǎng)期價(jià)值正在這一確定性賽道中穩(wěn)步釋放。
