據(jù)鑫苑服務(wù)（01895.HK）2025年年報披露，公司全年實現(xiàn)總收入9.05億元，同比增長4.14%，在管面積同比增長1%，合約面積同比增長11.2%，其中第三方業(yè)務(wù)占比持續(xù)攀升，整體經(jīng)營穩(wěn)健向好，市場化成色持續(xù)凸顯。

市場化能力是衡量物業(yè)企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵指標，也是企業(yè)實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的根基，更是投資者判斷物企長期價值的核心標尺。2025年，鑫苑服務(wù)持續(xù)深化市場化戰(zhàn)略，第三方業(yè)務(wù)占比大幅提升，合約端實現(xiàn)近乎完全市場化布局，獨立經(jīng)營能力再上新臺階。

數(shù)據(jù)顯示，2025年鑫苑服務(wù)新簽合約面積達1577.9萬平方米，其中來自關(guān)聯(lián)方的僅12.4萬平方米，占比不足1%，第三方新簽面積達1565.5萬平方米，占比超99%，標志著公司在合約端已徹底擺脫對關(guān)聯(lián)方的依賴。從收入維度看，第三方物業(yè)管理服務(wù)收入達2.61億元，同比大幅增長29.8%，占物管收入比例從35.2%躍升至41%，增速遠超整體收入增速，市場化布局的盈利成效持續(xù)兌現(xiàn)。

與此同時，公司在管面積第三方占比達59.3%，合約面積第三方占比升至70%，兩大核心指標持續(xù)攀升，市場化布局成效顯著。值得注意的是，整體坪效從21.7元/平方米提升至22.4元/平方米。其中，第三方項目坪效增幅約30%，高于關(guān)聯(lián)方項目，說明公司市場化拓展不僅注重數(shù)量，更注重質(zhì)量，獨立經(jīng)營能力持續(xù)夯實，為投資者提供了穩(wěn)定的增長預期。

在物業(yè)行業(yè)從“依附地產(chǎn)”向“獨立運營”轉(zhuǎn)型的趨勢下，鑫苑服務(wù)憑借扎實的市場化能力，構(gòu)建起了核心競爭壁壘，為未來持續(xù)增長注入強勁動力，估值潛力持續(xù)釋放。